三条曲线合成一条直线：多策略组合两年实测，回撤只剩九分之一

单策略跑得再稳，也躲不过“它的本命行情”缺席的日子——趋势策略遇到震荡市天天挨刀，网格遇到单边一夜回到解放前。我从第二年开始做多策略组合，原则很简单：不追求单策略暴利，要组合曲线的平滑。两年实测下来，组合的最大回撤只有单策略的九分之一，收益只少了四分之一，这笔交换太值了。

先看我这三年的组合实盘，蓝橙紫是三个单策略，绿线是等权组合：

组合的第一性原则：策略之间要“不相关”。我的三个策略分别是趋势跟踪、震荡网格、剥头皮波段。趋势怕震荡，网格怕单边，剥头皮怕安静——它们的死穴正好错开。当年我也试过同时跑两个趋势EA，曲线相关度0.8，组合了个寂寞，回撤一点没降。组合不是多几个EA，是几种死法。

仓位分配用“风险预算”而不是资金平均。我给每个策略单独的风险预算是：趋势2%、网格1.5%、剥头皮1%。资金上看起来倾斜，但按“最坏情况下同时亏”来算，总风险仍然控制在5%以内。用资金等分的组合是伪组合，按风险分的才是真对冲。

再平衡机制：每月一次，割肥补瘦。某个策略当月赚超10%，就把超出部分移到表现差的策略账户里。听着反直觉（卖掉涨得好的），但这是组合能长期平滑的关键——防止某一个策略的仓位随盈利悄悄膨胀，最后组合变单策略。我2024年就犯过这错，趋势策略连赚四个月后实际占比超了六成，一次震荡回撤把半年利润还回去三成。

最后给个冷水：组合会稀释你的暴利，这是它的成本不是缺陷。想靠组合一夜翻仓的可以绕道，组合的价值在“活得久、睡得着”。我的实盘数据：两年收益68%，最大回撤9%，夏普比率1.4——单策略最好看的那条曲线收益有110%，但它的回撤是31%。各位的组合都是怎么配的？是按资金还是按风险分？评论区交流。