去年有阵子我特别得意，账户从一万滚到十几万，觉得这套马丁算是练出来了。结果钱越多，收益越薄，到二十万那年化掉到二十出头，我还安慰自己”稳一点也好”。直到有个做资管的朋友一句话点醒我：不是策略变菜了，是你的钱把策略撑爆了。
我把不同资金规模下的表现拉了个对照，横轴是对数轴，绿线是年化收益，红虚线是平均滑点：
曲线很直白：
5 万美元以内，年化 30% 上下，滑点几乎可以忽略。这个区间我的单子对市场来说就是水花，市价单进去出来，价格纹丝不动。
10 万美元，收益掉到 26%，滑点从 0.4 点涨到 1.4 点。开始咬人了，但还能忍。
20 万美元，收益 19.8%，平均滑点 2.7 点。差不多一半的利润被冲击成本吃掉。这时候我的每笔单子已经大到足以推动盘口，尤其是马丁加仓那几层，越加越厚，成交价一层比一层差。
50 万以上，收益 9.2%，滑点 5.1 点；100 万只剩 1.6%。策略基本失效，做个定存都不如。马丁这类靠高频小额吃波动的策略，天生就有容量天花板——你赚的就是流动性给你的那点缝隙，钱一大，缝隙就被自己撑没了。
看完图我干了件事：给单账户设了 8 万美元的封顶线，超出的部分不再往里加，而是开新账户、换品种、错开时段。说白了就是别把鸡蛋堆在一个盘口里。两个八万的账户，比一个十六万的账户跑得干净得多。
三条经验给同样在滚复利的朋友：
1. 收益下滑先查滑点，别急着改参数。我一开始以为是策略过拟合，白折腾了两个月参数，结果问题根本不在那。
2. 马丁、网格、剥头皮这三类对容量最敏感。趋势策略拿单时间长、交易次数少，容量能大不少，别拿同一把尺子量。
3. 容量要提前测，别等钱到了才测。我的做法是每翻倍一次就重跑一遍滑点统计，看着那条红线往上抬，心里有数就不会慌。
还有句不太好听的：账户变大之后，最大的敌人是舍不得减仓。钱多了手也跟着大，明明该分批，偏要一把打满，那点滑点优势全搭进去。
你们的策略测过容量吗？到多少资金开始明显衰减？评论区报个数字和策略类型，我想攒个对照表，这数据在圈里挺少见的。
